中国人民银行网站9月18日消息，为对冲中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5682亿元逆回购操作，中标利率为1.7%，与此前持平。

今日有4875亿元7天期逆回购和5910亿元MLF到期。央行表示，今日到期的MLF将于9月25日续做。

图片来源：中国人民银行

适度加大力度

“9月18日以及本周(9月18日-9月20日)公开市场工具到期量较大，为应对政府债券发行加快等对短期资金面的扰动，央行适度加大公开市场操作力度，满足机构对短期资金需求，有助于保持市场流动性合理充裕，稳定预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

虽然央行已加量逆回购，但资金面仍有待企稳。华西证券分析师肖金川表示，中秋假期后资金面将再度面临挑战，9月税期申报日延后至18日，19—20日为走款期，部分跨税期资金和跨季资金需求有所重合，或加剧资金面紧张程度。此外，9月18日有5910亿元MLF到期，但由于续做时间延迟至25日，续做的真空期可能带来短期资金缺口，参考8月中旬，资金面或波动有所上升。

华福证券分析师徐亮也表示，由于MLF续做时间延后，参考8月短暂用OMO替代到期MLF的方式可能导致短期资金缺口，加大资金面的波动程度，预计资金价格将在政策利率往上10-20个基点波动。

不过，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，加量进行逆回购操作有助于平滑错期延后续做MLF可能带来的资金面波动，强化预期引导，以缓解可能出现的流动性需求压力，有力有效地控制资金利率波动区间。

资金面有望保持平稳

业内专家表示，后续在月末、季末等特殊时点，按照惯例，央行或适度加大公开市场操作力度，以呵护流动性。

周茂华表示，考虑到月末、季末特殊时点临近，政府债券供给增加，缴准、缴税等对短期资金面构成扰动，但市场对宏观政策加力有预期，央行仍可能出台降准等政策，配合积极财政政策。同时，伴随央行灵活操作逆回购等工具，预计资金面有望继续保持平稳。

“在更长的时间段里看，预计央行将继续通过公开市场操作和其他货币政策工具开展及时、有效的流动性调节，进行科学、规范、精细化的流动性管理，做到总量适度、节奏平稳、结构适宜，达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维护市场预期稳定和运行平稳的目的。”庞溟说。

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